A股：中药——资源品跟踪，品牌中药，强势领涨，估值大幅上升
受到成本压力，片仔癀提价28.8%。年5月6日，片仔癀公告：鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，片仔癀出厂价将进行上调，市场零售价格将从元/粒上调到元/粒，供应价格相应上调约元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。本次提价28.8%，复盘过去18年，本次上调价差为历史之最。
年以来，中药材价格指数持续上升，天然牛*、麝香等价格较年大幅上涨。年底开始，中药材价格迎来新一轮上涨，年初至年4月24日，中国成都中药材价格指数涨幅为18.6%。具体品种来看，根据药通网和中药材价格网，.5天然牛*的价格为元/g，较年1月价格上涨86%；年4月，天然麝香价格为元/g，价格较.1上涨18%。成本上升传导至终端价格具有一定的滞后性，最终驱动片仔癀终端提价。
从驴皮价格表现来看，对比驴皮和驴肉价格，现阶段驴皮价格逐渐回归健康水平，并有持续增长的趋势。根据中国畜牧业协会驴业分会，-年，驴皮价格经历了高速增长，从38元/kg增长至元/kg；年开始，驴皮价格出现了断崖式下滑，这是因为下游阿胶行业因库存挤压导致供过大于求。对比驴肉价格，-年驴肉价格从16元/kg上升至90元/kg（CAGR为12.2%），处于稳定增长的趋势，峰哥认为理性的驴皮价格增速可以参考驴肉价格增速，年驴皮价格已经逐步回归理性，这也反映出下游阿胶企业的生产经营进入良性发展阶段。
风险提示：原材料价格波动不及预期，销售不及预期。
年4月24日至年5月5日，中药指数上涨6.14%，跑赢医药生物指数3.97个百分点、沪深指数4.78个百分点，在医药子行业中排名第1。自年初以来，中药指数上涨13.3%，跑赢医药生物指数13.9个百分点、沪深指数9.9个百分点，在医药子行业中排名第1。
截至年5月5日，申万中药板块PE估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为29.1倍，环比上升4.41，在医药子行业中排名第3，高于医疗器械、生物制品和医药商业，低于年以来估值均值水平。从资金流向来看，年4月24日至年5月5日医疗器械ETF资金净流入最高，中药ETF实现小幅资金净流入。
总结来说，峰哥认为中药行业正处于新一轮成长周期的起点，运营效率的提升是行业成长性的前瞻性指标，销量增长是行业增长的主要驱动力，中药新药的加速获批为这种内生增长的持续性夯实管线基础。从投资建议来看，峰哥认为中药行业有四条投资主线：
（1）中药创新药：中药创新药竞争格局良好，且有望通过进入医保以实现快速放量，峰哥认为在研发端投入较大的中药企业值得